JPMorgan ينشأ فريقًا جديدًا لتداول أسهم عمالقة ما قبل الاكتتاب

يقوم البنك الاستثماري بإطلاق فريق جديد لربط البائعين والمشترين في السوق المزدهرة لأسهم الشركات الخاصة ، وفقًا لكريس بيرثي ، الرئيس المشارك العالمي لتداول الأسهم النقدية في جي بي مورجان. لقد استدرج أندرو توثيل ، نائب الرئيس الأول من منصة التداول Forge Global ، لترأس الفريق الجديد.

قال بيرث: “ينظر الكثير من عملائنا إلى هذا باعتباره الحدود التالية”. “ماذا تفعل عندما ترتفع الأسواق إلى هذا الحد؟ ستستمر في النظر إلى القيمة أسفل السلسلة ، وربما يعني ذلك الانخراط في الشركات في مراحل مبكرة من دورة حياتها.”

منذ أكثر من عقد من الزمان ، كان من الشائع أكثر أن تطرح الشركات للجمهور في وقت مبكر من تطورها ، مما سمح للمستثمرين بالمشاركة في صعود الفائزين مثل Amazon و Google. ثم سمح التمويل الوافر لرأس المال الاستثماري للشركات بالبقاء خاصة لسنوات أطول ، مما أدى إلى انتشار الشركات الناشئة أحادية القرن. يوجد الآن 493 وحيد القرن تبلغ قيمتها أكثر من 1.5 تريليون دولار ، وفقًا لـ CB Insights.

لكن هذا الارتفاع يعني أن المزيد من المستثمرين تم إبعادهم عن المكاسب المربحة. مثال على ذلك: لا تزال أسهم أوبر تتداول بأقل من سعر الاكتتاب العام الأولي للشركة منذ أكثر من عام مضى ، بينما حقق مستثمرو أوبر في المراحل الأولى من رأس المال الاستثماري المليارات.

وقال بيرثي إن ذلك دفع المستثمرين من المؤسسات ، بما في ذلك صناديق التحوط ، إلى مطالبة جي بي مورجان بتوريد أسهم في شركات خاصة ، بما في ذلك شركة سبيس إكس التي يقودها إيلون موسك وإير بي إن بي وروبنهود وبالانتير وحتى تيك توك. Tiktok متورط في جدل دولي حول مطالبة إدارة ترامب ببيع عملياتها الأمريكية إلى شركة أمريكية.

وفي الوقت نفسه ، يشهد جي بي مورجان مزيدًا من الطلب من مؤسسي الشركة وصناديق رأس المال الاستثماري وعملاء إدارة الثروات لبيع حصصهم في الشركات الخاصة ، على حد قوله.

يهيمن على سوق تداول أسهم الشركات الخاصة في الغالب شركات السمسرة البوتيك القائمة على الساحل الغربي بأسماء مثل EquityZen و SharesPost و Forge.

قال بيرث إنه يعتقد أن بنك جي بي مورجان ومقره نيويورك هو أول بنك رئيسي في وول ستريت ينشئ فريقًا مخصصًا لتداول الأسهم الخاصة. قال أشخاص على دراية بعمليات Goldman Sachs و Morgan Stanley إنه على الرغم من أن الشركات ليس لديها فرق مخصصة ، إلا أنها تعمل على تسهيل الصفقات في هذا السوق لسنوات. على وجه الخصوص ، استحوذت شركة Morgan Stanley العام الماضي على Solium ، وهي شركة رائدة في إدارة خطط أسهم الشركات ، مما أتاح لها الوصول إلى مجموعة واسعة من أسهم الشركات الناشئة.

على عكس الأسهم في الشركات العامة مثل Microsoft ، فإن التداول في أسهم الشركات الخاصة معقد ولا يزال في الغالب مجال التداول الصوتي للمدرسة القديمة ، مقابل التبادلات الإلكترونية التي تغلق المعاملات في ثوانٍ. بمجرد التفاوض على التجارة ، يتعين على JPMorgan نقل الملكية القانونية للعقود والحصول على تصريح من البداية ، وهي عملية قد تستغرق أسابيع.

وقال بيرث: “الأسهم غير مدرجة ، لذلك كلما اشترى مستثمر في تلك الشركات ، هناك فئات أسهم مختلفة”. ومما يزيد الأمور تعقيدًا أن “الشركات غالبًا ما تُدرج شرط حق الشفعة ويمكنها منع صفقة بين المشتري والبائع لأسباب مختلفة ، بشكل عام بسبب السعر أو لأن لديهم مخاوف مع المشتري”.

تم تكليف Tuthill بربط المشترين والبائعين من جميع أنحاء JPMorgan ، بما في ذلك عملاء الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات وفرق التداول ، والتي يجب أن تخلق سوقًا أعمق لفئة الأصول.

قال بيرث: “تظل الشركات خاصة لفترة أطول ، ولا يبدو أن هذه الديناميكية ستتغير في أي وقت قريب”. “كلما انتعشت السوق ، زاد عدد الأشخاص الذين يريدون البحث عن بدائل.”