يشير تحرك الدولار إلى عهد جديد من ضعف العملة ، حيث ارتفع الذهب

أصبح الدولار كيس الضرب في العالم ومن المرجح أن يظل على هذا النحو لبعض الوقت.

استفادت العملة الاحتياطية العالمية إلى حد كبير من رحلة إلى بر الأمان ، مما دفعها إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاث سنوات ونصف في مارس مع انتشار وباء الفيروسات التاجية إلى الولايات المتحدة الآن ، حيث تحول تركيز العالم مرة أخرى بالنسبة للأساسيات ، انخفض الدولار بسرعة إلى أدنى مستوى في عامين.

يقول المحللون الاستراتيجيون إن تراجع الدولار يأتي في الوقت الذي تتخلف فيه الولايات المتحدة عن معظم العالم في وقف انتشار الفيروس التاجي ، ويتوقع البعض أن يتخلف التعافي الاقتصادي الأمريكي عن الآخرين ، بما في ذلك أوروبا. يتفاعل الدولار أيضًا مع احتمالية تصاعد عجز الولايات المتحدة وأسعار الفائدة الأمريكية المنخفضة للغاية في المستقبل.

قال مارك تشاندلر ، كبير المحللين الاستراتيجيين للسوق في Bannockburn Global Forex: “إن التحرك مقابل الدولار يتسع الآن ، ليس فقط المزيد من البلدان ، مثل عملات الأسواق الناشئة ، ولكن أيضًا المزيد من المشاركين”. “إن مديري الأصول والمضاربين والمجموعة الكبيرة الأخرى ، انطلاقا من الانحراف في أسواق الخيارات ، هي صناديق التحوط التي تنضم إلى الحزب الهبوطي بالدولار.”

منذ بداية الشهر ، خسر الدولار 4.9٪ مقابل اليورو ، بعد الرهان على أن أداء الاتحاد الأوروبي سيتفوق على الاقتصاد الأمريكي. انخفض الدولار ، في نفس الفترة ، بنسبة 2.5٪ مقابل الين. 6.4٪ مقابل الكرونا السويدية و 4٪ مقابل الدولار النيوزيلندي. في الأسواق الناشئة ، ارتفع الريال البرازيلي أكثر من 6 ٪ ، وارتفع البيزو المكسيكي بنسبة 4.9 ٪ مقابل الدولار. وارتفعت العملة الصينية ، التي يسيطر عليها بنكها المركزي ، بنسبة 1٪ فقط مقابل الدولار في يوليو.

انخفض مؤشر الدولار ، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات ، بنسبة 3.77 ٪ في يوليو ، وهو أسوأ خسارة شهرية حتى الآن منذ أبريل 2011 ، عندما فقد 3.85 ٪.

قال جينس نوردفيج ، الرئيس التنفيذي لشركة Exante: “إنها ، بطريقة ما ، عاصفة مثالية. لدينا كل هذه الأشياء مصفوفة”. “كان الدولار قويا لمدة ست سنوات ، والآن فقط بدأ في تصحيحه”. ويتوقع أن يصل اليورو إلى 1.20 للدولار على المدى القريب ثم يعود إلى 1.30-1.35 للدولار.

تضخم العجز الأمريكي الهائل ، الذي يبلغ تريليون دولار لبدء العام ، إلى تريليونات متعددة مع إنفاق الولايات المتحدة لمحاربة الفيروس التاجي. يمكن أن يستجيب الدولار لهذا الأمر في المستقبل ، حيث تصدر الولايات المتحدة المزيد والمزيد من الديون ، ويشتري الاحتياطي الفيدرالي سندات الخزانة والأصول الأخرى ، بينما يبقي سعر الفائدة الفيدرالي القياسي عند الصفر.

وقال نوردفيج “لدينا نوع من التعافي العالمي يحدث وبعض الدول تعمل بشكل أفضل من غيرها. الولايات المتحدة من بين أسوأ الدول (مع الفيروس) إلى جانب البرازيل.” وقال إن الفشل في السيطرة على الفيروس يعني أن المزيد من الشركات لا يمكنها العمل بشكل طبيعي ، مما يؤدي إلى المزيد من الإخفاقات المحتملة واقتصاد أكثر بطئًا.

وقال “إن العجز المالي الأمريكي والحاجة إلى تسييل هذا العجز أكبر بكثير من أي دولة أخرى في العالم”. ويقدر عجز الميزانية الفيدرالية بنحو 2.7 تريليون دولار أمريكي للأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2020 ، وفقًا لتقديرات البنك المركزي.

وقال نوردفيج إن السوق تستنكر أيضًا احتمالات التضخم ، مع كل الحوافز العالمية التي تهدف إلى الأزمة. وقال “حركة الأسعار التي لديك تعكس القلق من أن نقطة التحول ربما تكون قريبة”.

وقال إن تحرك الدولار هو اتجاه أكبر يجب أن يستمر ، وأن الزخم قد يغذي نفسه. وقال “من الصعب القول متى يمكن أن يتوقف”. “أعتقد أن عملات G10 هي الأكثر تحركًا في سيناريو مثل هذا.”

كان ألم الدولار هو مكاسب الذهب. ارتفع المعدن النفيس إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 1،941.90 دولار للأوقية في سوق العقود الآجلة الاثنين ، وارتفع 7.2٪ حتى الآن في يوليو. ارتفعت عقود الذهب الآجلة لشهر أغسطس بنسبة 1.8٪ يوم الاثنين ، عند مستوى إغلاق قياسي بلغ 1،931.50 دولار للأوقية. كما دعم ارتفاع الذهب تحفيز البنك المركزي والمخاوف من التضخم وانخفاض الدولار.

ارتفع الذهب مع ارتفاع الأسهم ، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.2٪ لشهر يوليو. تستفيد أسهم الشركات متعددة الجنسيات من ضعف الدولار لأنها تجعل تكلفة السلع والخدمات الأمريكية أرخص بالعملات الأجنبية.

وقال تشاندلر “بالنسبة لي الدولار والذهب وسوق الأوراق المالية كلها أجزاء من نفس القصة”. “يرتبط الذهب وسوق الأوراق المالية وتراجع الدولار بانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية”. تم تداول عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأقل من 0.60٪ ، وفي يوم الإثنين ، باعت سندات الخزانة لمدة 5 سنوات يوم الإثنين ، بسعر عائد قياسي منخفض للمزاد يبلغ 0.288٪.

العائد الحقيقي لعشر سنوات ، عند النظر في التضخم ، سيكون سلبيًا. وقال تشاندلر “الولايات المتحدة تخسر ميزتها في سعر الفائدة. يتم التخلص من هذه الضربة من تحتها. المعدلات السلبية تدعم فكرة الذهب ، وتقول للناس إن هناك القليل من المال الذي يقومون به إلى جانب شراء الأسهم”.

وقال تشاندلر إن سوق الصرف الأجنبي لم يتم تداوله بعد في الانتخابات الرئاسية ، لكن المخاوف من فوز الحزب الديمقراطي قد تكون سلبية للدولار بسبب مخاوف من ارتفاع الضرائب.

وقال تشاندلر “هذا يزيد من الشعور الهبوطي للدولار لكنه لا يزال على الهامش. إنه يضيف الوقود إلى النار لكنه ليس الحريق حتى الآن”.

وقال نوردفيج إن سوق الأسهم يمكن أن تستمر في الارتفاع مع انخفاض الدولار ، ما لم يتحرك بسرعة كبيرة. إذا توجه المستثمرون إلى الأسهم الخارجية بشكل كبير ، فقد يؤدي ذلك إلى الإضرار بالأسهم الأمريكية.

وقال: “إذا تسرب الدولار إلى أدنى ، فهذا أمر واحد ، ولكن إذا كان نزوحاً ، فإنه يزيل الأمور”. وقال نوردفيج إن المستثمرين بدأوا في الانتقال بشكل أكبر إلى الأسهم الدولية في مايو واستمروا في ذلك.

–ساهمت جينا فرانكولا من سي إن بي سي في هذا المقال