الأسواق يجب أن تعاود تصحيح المسار في الخريف

مع نشر أسواق الأسهم الرئيسية في جميع أنحاء العالم انتعاشًا غير مسبوق في الأشهر الأخيرة ، شكك العديد من المعلقين في استدامة المسيرة نظرًا للمخاطر الاقتصادية الخارجية الناجمة عن جائحة الفيروسات التاجية والتوترات الجيوسياسية.

في حديث إلى “Squawk Box Europe” من CNBC يوم الأربعاء ، جادل المحلل الإستراتيجي RW Ron William بأن السوق مدين حاليًا بـ “مخاطر غير متكافئة” على الجبهات الفنية والموسمية والسياسية ، مع تحديد كسر دون 3000 نقطة على S&P 500 باعتباره “الجانب السلبي اثار.” يقع المؤشر الأمريكي حاليًا عند حوالي 3،257 نقطة.

قال ويليام: “من الواضح أن ناسداك هي الأكثر تشبعًا في الشراء ولا تمثل الولايات المتحدة بالتأكيد ، وليست العالم” ، مضيفًا أن المملكة المتحدة كانت “أسفل القائمة” من حيث مقياس تصنيف المخاطر في شركة RW ، في حين أن حالة التشبع الشرائي الأخيرة في الصين تفكيكها الآن.

وأضاف “أود أن أقترح أن يستعد الجميع لذروة أغسطس وتصحيح سبتمبر أو أكتوبر ، إن لم يكن تحطم متواصل لفترات طويلة في نهاية العام”.

وأبرز ويليام أنه على الرغم من المسيرة ، فإن “الأموال الذكية” في الأسهم عند أدنى مستوى لها في تسع سنوات ، مع دعم الكثير من المسيرة من قبل مستثمري Robinhood ، والذي وصفه بـ “علامة منبهة لمخاطر الهبوط”.

تشير الأموال الذكية إلى رأس المال الذي يسيطر عليه المستثمرون المؤسسيون ومديرو الصناديق والبنوك المركزية ومختلف المتخصصين الماليين الآخرين.

وقال ويليام “الأموال الذكية في الخارج ، الأموال الساخنة ، أموال المضاربة موجودة. هذا نموذج كبير يجب أن نطرحه على أنفسنا أسئلة”.

“بالطبع ، كان بنك الاحتياطي الفدرالي يضخ السوق صعودًا بمبالغ قياسية وكانت البنوك المركزية الأخرى تحذو حذوها. يمكن لسياسة البنك المركزي أن تؤثر على السيولة ولكن ليس الإعسار ، وهذا هو نموذج عام 1929 ، لأن أشياء مماثلة حدثت في ذلك الوقت”. وقال إنه إذا كان “الهواء الساخن” يقود الأسواق ، فإن خطر الهبوط ما زال بلا شك.

ومع ذلك ، ليس كل المشاركين في السوق مقتنعين بأن التصحيح الجذري وشيك. وقال تشارلي باركر ، المدير الإداري لشركة ألبيمارل ستريت بارتنرز ، إن وجهة نظر مدير الصندوق هي أن الأسواق “يمكن أن ترتفع بشكل طفيف من هنا” إذا استمر الانتعاش الاقتصادي.

وقال “سيكون أبطأ مما كان عليه في الأشهر الأخيرة بسبب ارتفاع حالات الإصابة بالفيروسات في الولايات المتحدة”.

“ما زلت لا أعتقد أن الناس قد أخذوا في الحسبان بشكل كامل التأثير الذي سيكون له على سرعة هذا الانتعاش ولكننا نرى أنه طالما أن الانتعاش يمكن أن يستمر إلى حد ما ، فسوف نشهد مكاسب متواضعة مستمرة للأسهم.”

كما اقترح باركر ، على عكس العديد من المعلقين ، أن التناوب في مخزون القيمة “للاقتصاد الحقيقي” أمر غير مرجح ، مع استمرار الارتفاع في مخزون الجودة والنمو حتى حدث يغير الاقتصاد الحقيقي ، مثل لقاح فيروس كورونا أو اختراق علاجي. قاد معظم أسهم السوق ارتفاعات أسهم شركات التكنولوجيا رفيعة المستوى.

واختتم باركر حديثه قائلاً: “إذن ، نحن نطحن ولكننا نتغلب على القيادة التي لا تزال قادمة من تلك الأسهم عالية الجودة”.