قد يعلن البنك المركزي الأوروبي عن تعديلات في السياسة

يعتقد مراقبو السوق أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يمكنه تعديل سياساته هذا الأسبوع ، وقد يتبع أيضًا مجلس الاحتياطي الفيدرالي من خلال تعديل أهداف التضخم على المدى الطويل.

يجتمع مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي يومي الأربعاء والخميس لمناقشة موقفه من السياسة النقدية وتقييمه لاقتصاد منطقة اليورو. منذ اجتماعها الأخير ، أظهرت البيانات الاقتصادية علامات على تباطؤ الانتعاش ، وارتفع اليورو وتراجع التضخم الأساسي إلى مستوى قياسي جديد في أغسطس.

في حين أن غالبية المحللين لا يتوقعون الكثير من الإجراءات السياسية ويعتقدون أن البنك المركزي الأوروبي سينتظر حتى ديسمبر ، إلا أن هناك فرصة بعيدة لتعديل توجيهاته هذا الأسبوع ، بدعم من توقعات الموظفين الجدد.

قال فلوريان هايز من بيرينبيرج في مذكرة بحثية: “ردًا على المراجعة النزولية لتوقعات التضخم على المدى المتوسط ​​، نتوقع أن يعدل البنك المركزي الأوروبي توجيهاته في مجلس الإدارة غدًا”.

“قد يؤكد البنك المركزي الأوروبي أكثر من ذي قبل أن غلاف 1.35 تريليون يورو لبرنامج PEPP (برنامج شراء الطوارئ الوبائي التابع للبنك المركزي الأوروبي) هو هدف وليس سقفًا.

ارتفعت قيمة العملة الموحدة إلى حد كبير منذ أدنى مستوياتها في مارس ، مما جعل سلع منطقة اليورو أكثر تكلفة بالنسبة لبقية العالم وتخفيف ضغط الأسعار من السلع المستوردة.

قال ديرك شوماخر ، مراقب البنك المركزي الأوروبي في شركة Natixis: “بدأ ارتفاع قيمة اليورو في أن يصبح مصدر إزعاج للبنك المركزي الأوروبي”.

“في حين أنه لم يصل بعد إلى النقطة التي ترى فيها الأغلبية في مجلس الإدارة الحاجة إلى اتخاذ إجراء ، فإننا نتوقع بعض” التدخل اللفظي “من الرئيسة (كريستين) لاغارد خلال المؤتمر الصحفي ، مما يشير إلى استعداد البنك المركزي الأوروبي لتيسير السياسة بشكل أكبر ، يجب يعتبر هذا ضروريا “.

لجعل الأمور أكثر تعقيدًا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي ومقره فرانكفورت ، فإن تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا نحو هدف تضخم متوسط ​​يعني خفض أسعار الفائدة لفترة أطول في الولايات المتحدة والمزيد من الضغط على الدولار.

يفكر البنك المركزي الأوروبي بشكل تحليلي للغاية في المواقف الحالية والسياسة المستقبلية. ألمح كبير الاقتصاديين في البنك ، فيليب لين ، إلى رد على مرحلتين في خطابه الذي ألقاه في جاكسون هول في أغسطس ، مشيرًا إلى أن مجموعة أدوات البنك المركزي لمواجهة الأزمة قد لا تكون كافية لمعالجة التضخم المنخفض باستمرار.

“تتمثل المرحلة الأولى في مواجهة الصدمة السلبية لمسار التضخم المتوقع الناجم عن الوباء: من خلال مرحلة مؤقتة مكثفة من التسهيلات النقدية الإضافية ، تم تصميم خطة حماية المستهلك (بالاقتران مع أدوات السياسة النقدية الأخرى) لإنجاز هذه المرحلة الأولى وقال يوم 27 أغسطس.

“بمجرد أن يتم تعويض الصدمة السلبية بشكل كافٍ ، فإن المرحلة الثانية هي التأكد من أن موقف السياسة النقدية لما بعد الوباء يتم معايرته بشكل مناسب من أجل ضمان التقارب في الوقت المناسب مع هدفنا من التضخم متوسط ​​الأجل.”

بعبارة أخرى ، إذا لم يكن هناك ارتفاع مفاجئ في التضخم في الشهرين المقبلين ، فقد يكون البنك المركزي الأوروبي مستعدًا لمزيد من التيسير في ديسمبر.

وأضاف لين أن مجلس الإدارة على استعداد لتعديل جميع أدواته ، حسب الاقتضاء ، وهو أمر ردده نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق فيتور كونستانسيو يوم الأربعاء.

في حديثه إلى CNBC ، قال كونستانسيو إنه من غير المحتمل أن يتصرف البنك المركزي يوم الخميس في ذروة اجتماعه الذي يستمر يومين ، لكنه قال إن البنك المركزي الأوروبي قد يتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مراجعة هدف التضخم.

“من المحتمل جدًا أن يتبع البنك المركزي الأوروبي وغيره من البنوك المركزية المهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذلك ، لأنه الخروج من مثل هذا النوع من الأزمات ، قد يكون هناك ارتفاعات في الأسعار ، والتي لا تمثل بالضرورة تضخمًا. ولكن من المهم أن وينظر الى السياسة على انها تسمح مؤقتا بالتضخم العام بما يتجاوز الهدف “.

—ساهمت سيلفيا أمارو من قناة سي إن بي سي في هذا المقال.