قد تكون القفزة المفاجئة في الأسعار علامة جيدة للاقتصاد ، وهي ليست “إذكاء نيران التضخم”

ارتفعت أسعار المستهلك باستثناء المواد الغذائية والطاقة بأكبر قدر في شهر واحد منذ ما يقرب من 30 عامًا في يوليو ، ولكن يُنظر إلى الزيادة غير المتوقعة على أنها انتعاش من ضربة ركود Covid-19 بدلاً من بدء دوامة تضخمية.

ارتفع التضخم الأساسي ، ونقص الغذاء والطاقة ، بنسبة 0.6٪ ، وهو الآن يسير بمعدل 1.6٪ على أساس سنوي على أساس غير معدل ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل. هذه هي أكبر قفزة منذ يناير 1991 ، لكنها لا تزال تعتبر نسبة منخفضة وهي أقل من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.6٪ على أساس معدل موسميًا في يوليو ، أي ضعف ما كان متوقعًا. على أساس سنوي ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 1٪ على أساس غير معدل ، مقارنة بالتوقعات بارتفاع بنسبة 0.7٪ فقط.

“لا أعتقد أنه مصدر قلق. لن يكون ذلك على شاشة رادار بنك الاحتياطي الفيدرالي. سوف يتعاملون معه فقط كموازنة لأشهر التراجع. لقد انخفضنا بنسبة 0.6٪ بالضبط خلال مارس وأبريل ومايو ، قال كريس روبكي ، كبير الاقتصاديين الماليين في بنك MUFG Union Bank.

كان بعض المستثمرين يتوقعون أن تؤدي برامج الأموال السهلة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والعجز الفيدرالي المرتفع إلى تحفيز موجة التضخم بحلول العام المقبل. قال رئيس مجلس الإدارة جيروم باول بعد الاجتماع الأخير إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان أكثر حذرًا من ضغوط خفض التضخم.

قال روبكي: “الأسعار تعود. لقد عدنا إلى المربع الأول”. “لقد عدنا لنرى أين يكمن الاتجاه الحقيقي. لا أعتقد أن هذا يؤجج نيران التضخم … فتح بنك الاحتياطي الفيدرالي حنفية هنا. نحن نقوم بطباعة النقود. لن أعتبر هذا إشارة وعاد التضخم وهرب جني التضخم من قمته “.

ساهمت زيادة أسعار البنزين بنسبة 5.6٪ في ربع الارتفاع في التضخم الكلي ، في حين انخفضت أسعار المواد الغذائية فعليًا بنسبة 0.4٪ ، وهو أول انخفاض منذ أبريل 2019. وانخفض البنزين بنسبة 20٪ على أساس سنوي ، في حين ارتفعت أسعار المواد الغذائية 4.1 ٪ في السنة.

تجاهلت الأسهم قراءة التضخم الأعلى وتحركت نحو الأعلى.

قال كوينسي كروسبي ، كبير استراتيجيي السوق في Prudential Financial ، إن القفزة في التضخم هي خطوة لمدة شهر واحد وليست مصدر قلق للسوق ما لم تصبح مستمرة. وقالت “تريد أن ترى ارتفاعا صحيا في الأسعار مرة أخرى. هذا يشير إلى أن النشاط الاقتصادي يتحسن. لكنك لا تريد أن ترى حركة سريعة في الأسعار”.

انخفض الدولار قليلاً مقابل نظرائه العالميين ، حيث تراجعت العملة الأمريكية مقابل اليورو بعد البيانات. ارتفعت أسعار الذهب الفورية بشكل طفيف. كانت عوائد سندات الخزانة ثابتة في الغالب ، مع ملاحظة 10 سنوات عند 0.67 ٪ قبل مزاد الساعة 1 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

قال جون هيل ، كبير محللي الدخل الثابت في BMO: “حقيقة أننا رأينا زيادة في التضخم تعوض الضعف عن أوائل هذا العام هي دليل على مزيد من التعافي للاقتصاد”. “في نهاية المطاف ، سوف يفسح هذا المجال أمام انتعاش بطيء مع عودة محتملة للتضخم المنخفض. سنشهد تقلبًا في الأرقام الشهرية مع عودة الأمور إلى مسارها الصحيح. إنه بمثابة تذكير بأن ضغوط الأسعار تستقر سوف نتجنب الوقوع في فخ الانكماش “.

في سوق الأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة ، كانت فترات الراحة لمدة 5 سنوات أعلى بمقدار 6.5 نقطة أساس ، ووصلت إلى 157 نقطة أساس ، وهو أعلى مستوى منذ 24 فبراير. وهذا يعني أن سوق الخزانة تسعير حوالي 1.6٪ متوسط ​​معدل التضخم على مدى الخمس المقبلة سنوات.

وقال هيل “هذا لا يزال أقل من 2٪ ، هدف الاحتياطي الفيدرالي”.

لكن بيتر بوكفار ، كبير استراتيجيي الاستثمار في مجموعة بليكلي الاستشارية ، قال إن البيانات تظهر أن التضخم قد يكون موجودًا بالفعل وقد يكون ذلك واضحًا في مؤشر أسعار المنتجين الأعلى من المتوقع ومؤشر أسعار المستهلك.

تعززت سوق الأسهم بفكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة لتغطيتها ، لذا فإن ارتفاع التضخم سيغير تلك التوقعات.

“إذا استمر هذا ، فسيكون هذا أسوأ كابوس للاحتياطي الفيدرالي بغض النظر عن عدد المرات التي يقولون فيها إنهم يريدون تضخمًا أعلى. وعوائد سندات الخزانة في أعلى مستوياتها اليوم ، وبينما لا يبدو أن الأسهم مهتمة ، فإن المناطق المتضخمة في السوق وقال بوكفار في مذكرة.

وأضاف “امتلك الأسماء المتعلقة بالسلع والبنوك وأي شركة لديها قوة تسعير … لقد احتفل المستوى العالمي لأسعار الأصول بسنوات عديدة من معدلات الانخفاض المتدنية والتضخم المنخفض”. “فكر فقط في إمكانية تغيير هذا النظام واستثمر وفقًا لذلك. آسف للمبالغة ولكن يجب علينا جميعًا تقييم حالة الأشياء والبحث عن نقاط انعطاف محتملة. ربما ، ربما فقط ، هذا واحد منهم.”

في مؤشر أسعار المستهلكين ، قفزت تكلفة بعض الخدمات بشكل حاد. ارتفع التأمين على السيارات بنسبة 9.3٪ في يوليو ، علاوة على زيادة بنسبة 5.1٪ في يونيو. ارتفعت خدمات الهاتف اللاسلكي 3.6٪.

كما ارتفعت السلع. ارتفعت أسعار السيارات والشاحنات المستعملة بنسبة 2.3٪ ، بينما ارتفعت أسعار السيارات الجديدة بنسبة 0.8٪.

كما ارتفعت أسعار تذاكر الطيران ، بزيادة 5.4٪ في يوليو ، علاوة على قفزة بنسبة 2.6٪ في يونيو. ارتفعت تكاليف المأوى بنسبة 0.2٪ أو 2.3٪ على أساس سنوي.

وانخفضت تكلفة الغذاء في المنزل بنسبة 1.1٪ بعد ارتفاعها بنسبة 0.7٪ في يونيو. كما ارتفعت نسبة الأطعمة خارج المنزل بنسبة 0.5٪ في شهري يونيو ويوليو ، حيث أعيد فتح المطاعم وأصبح بإمكان المستهلكين تناول المزيد من الوجبات خارج منازلهم.

وقالت الحكومة إن مؤشر تكلفة الغذاء في المنزل ارتفع بنسبة 4.6٪ خلال الأشهر الـ 12 الماضية ، مع مكاسب في ست مجموعات أغذية رئيسية في متاجر البقالة. ارتفع لحم البقر بنسبة 14.2٪ ، بينما ارتفعت أسعار الفواكه والخضروات بنسبة 2.3٪ خلال الـ 12 شهرًا.