تتصادم الشركات حول ما إذا كان الربع الثاني هو القاع

مع ثلث تقارير S&P 500 ، هناك معركة تتشكل بين طابقين.

أحدهما هبوطي إلى حد ما: إعادة الفتح تتباطأ ، والنصف الثاني لن يشهد انتعاشًا على شكل حرف V متوقعًا في ذروة إعادة فتح النشوة في يونيو.

والآخر صعودي بشكل عام: بغض النظر عما إذا كانت إعادة الفتح لها نتوءات في الطريق ، كان الربع الثاني هو القاع وسيكون هناك تحسن تدريجي في الربع الثالث والرابع.

شيروين ويليامز هو مثال رائع على قصص النجاح في البقاء في المنزل. كانت الأرباح أعلى بكثير من الإجماع حيث بقي المستهلكون في منازلهم وقاموا بطلاء منازلهم ، ورفعت الشركة التوجيه للعام بأكمله ، وهي واحدة من الشركات القليلة التي تفعل ذلك.

بناة المنازل يقتلونه أيضا. حقق الدكتور هورتون نجاحًا كبيرًا في زيادة كبيرة في الطلبات على المنازل الجديدة. وقد ساعده معدلات الرهن العقاري المنخفضة القياسية.

يستمر اتجاه عدم التوجيه من شركات الدوريات الكبرى: رفضت 3M و Xerox و Raytheon و Cummins جميعًا تقديم التوجيه. سجل هارلي ديفيدسون خسارة مفاجئة (كان من المتوقع تحقيق مكاسب صغيرة) ، ورفض أيضًا تقديم التوجيه. سجلت ماكدونالدز خسارة صغيرة في الأرباح ورفضوا أيضًا تقديم التوجيه.

فلماذا يستمر السوق في الصمود؟ بصرف النظر عن انخفاض قصير بنسبة 15٪ تقريبًا في منتصف يونيو ، والذي جاء مع إدراك السوق أن الانتعاش المثالي على شكل حرف V لن يحدث ، فقد صمدت الأسهم بشكل جيد. ويرجع ذلك جزئيًا إلى الأرباح القوية المتوقعة من أسهم التكنولوجيا ، والتي يمكن أن تستفيد بغض النظر عما إذا كانت قصة إعادة الافتتاح تسير بسلاسة أم لا.

لكن المفتاح لفهم المسيرة هو الاعتقاد المستمر بأن الربع الثاني كان قاع الوباء وتأثيره الاقتصادي.

هنا هو الرئيس التنفيذي لشركة ماكدونالدز كريس كيمبزينسكي في مكالمة أرباح هذا الصباح: “أعتقد أن Q2 يمثل الحوض الصغير في أدائنا حيث تعلم ماكدونالدز ضبط عملياتنا مع هذه البيئة الجديدة.”

حتى شركة 3M ، التي رفضت تقديم التوجيه ، تحدثت عن “تحسن أوسع” في الأعمال التجارية مؤخرًا خلال المكالمة الجماعية. قال الرئيس التنفيذي مايكل رومان ، “إننا نشهد عودة الطلب”.

أعرب جون ورين ، الرئيس التنفيذي لشركة Omnicom ، عن شعور مماثل ، قائلاً “لقد تحسنت الرؤية في الشهرين الماضيين لكنها لا تزال منخفضة” ولكن “استنادًا إلى ظروف التسويق الحالية ، نعتقد أن الأسوأ خلفنا”.

ولكن هناك حشد آخر ليس مهتمًا بمناقشة ما إذا كان الربع الثاني من الناحية الفنية هو الربع الصغير. هذا الحشد مهتم أكثر بالتأكيد على أن الانتعاش لن يسير بسلاسة ، وأن “أقل لفترة أطول” هو الموضوع الرئيسي.

إليكم زيروكس بشأن بيان أرباحها: “لقد أدى عدم اليقين المستمر حول انتشار الفيروس وانبعاثه إلى تغيير توقعاتنا السابقة لنقطة انعطاف بعد الربع الثاني. … نتوقع الآن وتيرة أبطأ من الانتعاش التدريجي في النصف الثاني من السنة.”

نفس الشعور من صانع محركات الشاحنات Cummins: “بينما تحسن طلب العملاء في بعض المناطق مع تقدم الربع ، لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين حول وتيرة الانتعاش في أسواقنا”.

في الوقت الحالي ، لا تزال حجة الثور لها اليد العليا.

“إنه [the reopening] قال نيك رايش ، الذي يراقب أرباح الشركات في شركة Earnings Scout ، مشيراً إلى أن نمو أرباحه في النصف الثاني من العام “كان منخفضاً للغاية ، لا يجب أن يسير بسلاسة ، بل يجب أن يتحسن قليلاً”. عادةً لا ترى زيادة في التقديرات في منتصف موسم الأرباح ، “ولكن هذا ما يحدث.

إنه محق في ذلك. كان من المتوقع أن تنخفض تقديرات الأرباح للربع الثالث بنسبة 25٪ في بداية يوليو ، لكن من المتوقع الآن أن تنخفض بنسبة 23.5٪. قد لا يبدو هذا كثيرًا ، لكنه يتحسن وعادةً ما تنخفض تقديرات الأرباح في موسم الأرباح ، وليس في الارتفاع.

– النصوص المقدمة جزئيا من Sentieo.