أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تحول كبير في السياسة يوم الخميس ، قائلاً إنه على استعداد للسماح للتضخم بأن يصبح أكثر سخونة من المعتاد من أجل دعم سوق العمل والاقتصاد الأوسع.
في خطوة وصفها رئيس مجلس الإدارة جيروم باول بأنها “تحديث قوي” لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وافق البنك المركزي رسميًا على سياسة “استهداف التضخم المتوسط”. وهذا يعني أنه سيسمح للتضخم بالتقدم “بشكل معتدل” فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ “لبعض الوقت” بعد الفترات التي كان فيها دون هذا الهدف.
تم تقنين التغييرات في مخطط سياسة يسمى بيان الأهداف طويلة المدى واستراتيجية السياسة النقدية ، والذي تم اعتماده لأول مرة في عام 2012 ، والذي أبلغ نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة والنمو الاقتصادي العام.
من الناحية العملية ، تعني هذه الخطوة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أقل ميلًا لرفع أسعار الفائدة عندما ينخفض معدل البطالة ، طالما أن التضخم لا يرتفع أيضًا. يعتقد مسؤولو البنك المركزي تقليديًا أن البطالة المنخفضة تؤدي إلى مستويات أعلى من التضخم بشكل خطير ، وقد تحركوا بشكل استباقي لتفاديها.
ومع ذلك ، فإن الخطاب الذي ألقاه باول أمام تجمع افتراضي في ندوة جاكسون هول السنوية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وايومنغ ، وفي الوثائق المصاحبة التي قننت السياسة الجديدة ، تشير إلى تحول بعيدًا عن التفكير القديم.
وقال باول في تصريحات معدة سلفا: “يجد كثيرون أنه من غير المنطقي أن يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة التضخم”. “ومع ذلك ، فإن التضخم المستمر في الانخفاض يمكن أن يشكل مخاطر جسيمة على الاقتصاد.”
بدأ خطاب الرئيس قبل دقيقتين من الإصدار المحظور في الساعة 9:10 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة والذي كانت الأسواق المالية تتوقعه. لم تجذب تصريحاته في البداية رد فعل قوي من السوق ، لكن العقود الآجلة لسوق الأسهم ارتفعت لاحقًا.
وأشار باول إلى أن مستوى سعر الفائدة الذي لا يقيد النمو ولا يدفعه قد انخفض بشكل كبير على مر السنين ومن المرجح أن يظل هناك.
وقارن الوضع الحالي بما واجهه بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل 40 عامًا ، عندما بدأ الرئيس آنذاك بول فولكر بسلسلة مثيرة للجدل من زيادات أسعار الفائدة التي سعت إلى كبح جماح التضخم. على مر السنين ، أدت التغييرات الأساسية في الاقتصاد ، مثل التركيبة السكانية والتكنولوجيا ، إلى تحويل تركيز الاحتياطي الفيدرالي إلى التضخم الذي كان منخفضًا للغاية.
وقال باول إن الوضع “يمكن أن يؤدي إلى انخفاض غير مرغوب فيه في توقعات التضخم على المدى الطويل ، والتي بدورها يمكن أن تسحب التضخم الفعلي إلى مستوى أدنى ، مما يؤدي إلى دورة معاكسة للتضخم المنخفض باستمرار وتوقعات التضخم”. ونتيجة لذلك ، لا يُترك لصانعي السياسات سوى مجال ضئيل لخفض المعدلات في أوقات الضغوط الاقتصادية.
منذ نهاية الأزمة المالية ، كافح بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق هدف التضخم البالغ 2٪. يأمل المسؤولون أن يغير النهج الجديد المشهد ، ويرفع التوقعات ويسمح للتضخم بالارتفاع.
بالإضافة إلى التحول في التضخم ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا عن تعديل في السياسة يغير منهج التوظيف.
تقول اللغة الجديدة إن النهج المتبع في حالة الوظائف سيتم إخطاره من خلال “تقييمات بنك الاحتياطي الفيدرالي لنقص التوظيف من أقصى مستوى له”. أشارت اللغة السابقة إلى “الانحرافات” عن المستوى الأقصى.
بينما يبدو أن التغيير مسألة كلام ، قال باول إنه مهم.
وقال: “يعكس هذا التغيير تقديرنا لفوائد سوق العمل القوي ، خاصة بالنسبة للكثيرين في المجتمعات منخفضة ومتوسطة الدخل”. “قد يبدو هذا التغيير طفيفًا ، لكنه يعكس وجهة نظرنا بأن سوق العمل القوي يمكن أن يستمر دون التسبب في تفشي التضخم.”
أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قلقه بشأن تأثير جائحة الفيروس التاجي على الأشخاص الأقل قدرة على تحمله ، لذا فإن التغيير إلى اللغة يمثل خطوة لمعالجة الوضع مع تعافي الاقتصاد.
قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحدد هدفًا محددًا لمعدل البطالة ولكنه سيسمح بالشروط لإملاء ما يعتبره التوظيف الكامل. كانت توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة قد توقعت ارتفاع التضخم قبل فترة طويلة من انخفاض 3.5٪ على مستوى الأجيال الذي ضربته البطالة قبل الوباء ، لكن هذا لم يحدث.
قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتقد أن نسبة التضخم 2٪ لا تزال الهدف المناسب بمرور الوقت.
