قال نائب الرئيس التنفيذي لبلاكستون ، توني جيمس ، لشبكة CNBC يوم الأربعاء إن السنوات المقبلة قد تكون “عقدًا ضائعًا” بالنسبة لعائدات الأسهم ، حيث تكافح الشركات لزيادة أرباحها.
جيمس ، الذي يحضر الإفتراضي قمة سنغافورة، لقناة CNBC “Squawk Box Asia” أن أسعار الأسهم قد لا ترتفع أكثر بعد أن تصبح قيمتها الكاملة على مدى “أفق من خمس إلى 10 سنوات”.
وقال “أعتقد أن هذا قد يكون عقدا ضائعا من حيث رفع قيمة الأسهم” ، في إشارة إلى مصطلح شائع الاستخدام لوصف فترة في التسعينيات عندما عانت اليابان من ركود اقتصادي.
وأوضح أن أسعار الفائدة المنخفضة الحالية قد لا تنخفض أكثر وقد ترتفع إلى مستويات طبيعية أكثر في السنوات القادمة.
تميل أسعار الفائدة المرتفعة ، في كثير من الحالات ، إلى ذلك تؤثر سلبًا على أرباح الشركات وأسعار الأسهم. تكاليف الاقتراض المرتفعة ستؤذي أرباح الشركة وتضر بأسعار الأسهم.
هناك تعطش للعائد لذلك يبتعد المستثمرون … ويبحثون عن استثمارات يمكنهم الحصول على نوع من العوائد.
بالإضافة إلى ذلك ، ستواجه الشركات “الكثير من الرياح المعاكسة” التي تضغط على الأرباح ، على حد قوله. وأوضح جيمس أن ذلك يشمل ضرائب أعلى ، وزيادة في تكاليف التشغيل ، وسلاسل إمداد أقل كفاءة و “إزالة العولمة” التي ستضر بالإنتاجية.
وأضاف: “كل ذلك سيكون بمثابة رياح اقتصادية معاكسة للشركات. لذلك أعتقد أنه يمكن أن يكون لديك نمو مخيب للآمال في الأرباح على المدى الطويل مع ظهور المضاعفات قليلاً ، ويمكنني أن أرى عوائد ضعيفة في الأسهم على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة”.
أسعار الفائدة القريبة من الصفر تدفع الأسواق إلى الارتفاع
على الرغم من الضربة الاقتصادية الشديدة من فيروس كورونا جائحة ، صعدت أسواق الأسهم الأمريكية إلى أعلى بعد انخفاضها في مارس.
أرجع جيمس هذا الزخم إلى الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر ، مما ترك المستثمرين يبحثون عن العائد مع خيارات قليلة لإيقاف أموالهم. وأوضح أن هذا هو سبب تكدس المستثمرين في السندات والأسهم ذات المخاطر العالية.
وقال “إن أسعار الفائدة الصفرية هي القوة الدافعة هنا ، بالقرب من معدلات الفائدة الصفرية”.
وأضاف: “هناك تعطش للعائد ، لذلك يبتعد المستثمرون – لا يزال هناك الكثير من الأموال على الهامش ، في الواقع – ويبحثون عن استثمارات يمكنهم الحصول على نوع من العوائد”.
وقال جيمس إنه في حين أن ذلك أدى إلى أسواق الأسهم “التي تحظى بتقدير كامل” و “متقدمة قليلاً” ، فإن البنك المركزي الأمريكي يستحق الائتمان لمنع ما كان يمكن أن يكون “انهيارًا كبيرًا”.
“كان تحرك الاحتياطي الفيدرالي حجمًا وسرعة غير مسبوقين … بدون ذلك ، كان هناك خطر جدي من الانحدار إلى نوع من الكساد ، وعندما تبدأ في مواجهة تلك المشاكل الائتمانية ، فسوف تنتشر في الأسواق بسرعة كبيرة.”
