يبدو أن الأسوأ بالنسبة للاقتصاد ، لكن البيانات الأخيرة تلقي بظلال من الشك على الوقت الذي سيستغرقه التعافي وعلى عودة ملايين الوظائف المفقودة.
تقلص الاقتصاد بنسبة صادمة بلغت 32.9٪ في الربع الثاني. تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني ، الذي صدر يوم الخميس ، هو نظرة متخلفة لما حدث عندما تم إغلاق الاقتصاد لمحاربة الفيروس التاجي. لكنها لم تتقلص بقدر ما توقعه الاقتصاديون الذين انخفضوا بنسبة 35٪.
وقال كريس روبكي ، كبير الاقتصاديين الماليين في MUFG Union Bank: “يبدو أن الطريق أمامنا سيكون طويلاً للغاية للعودة إلى ما كنا عليه في بداية العام”. “ربما ثلاث إلى أربع سنوات.”
يقول الاقتصاديون إن انتعاش سوق العمل أمر حاسم للانتعاش على نطاق أوسع. لذلك كان الأمر محبطًا عندما أظهرت مطالبات البطالة ، التي تم الإبلاغ عنها صباح الخميس أيضًا ، زيادة في عدد العمال الباحثين عن إعانات للأسبوع الثاني على التوالي. ارتفعت المطالبات الجديدة في أسبوع 25 يوليو إلى 1.43 مليون ، ولكن الأمر الأكثر إثارة للقلق كان زيادة 867 ألفًا في الأشخاص الذين يتلقون مزايا مستمرة. وارتفع هذا الرقم إلى 17 مليونًا اعتبارًا من الأسبوع الذي يبدأ في 18 يوليو.
تأتي أحدث البيانات في الوقت الذي يتصارع فيه الكونجرس مع حزمة تحفيز مالي بقيمة 1 تريليون دولار بالإضافة إلى ذلك ، والتي يجب أن تشمل علاجًا لمدفوعات البطالة الإضافية البالغة 600 دولار في الأسبوع التي تنتهي يوم الجمعة. يبدو أنه تم إحراز تقدم ضئيل في سد الفجوة بين حزمة الثلاثة تريليونات دولار التي يسعى إليها الديمقراطيون والتريليون دولار الذي اقترحه الجمهوريون.
وقال جريجوري فارانيلو ، رئيس أسعار الفائدة الأمريكية في أميريفت سيكيوريتيز: “لا يزال سوق العمل في المقدمة والوسط”. “كان سوق السندات يسعر في عدد من المتغيرات ، أحدها ضعف في واجهة العمل بغض النظر عما إذا كنا نحصل على تمديد لمزايا المطالبات”.
وقال فارانيلو إن توقعات السوق ستتم الموافقة على الحزمة ، وسوف يضيق الانقسام بشأن اقتراح مجلس الشيوخ بتخفيض مدفوعات البطالة إلى 200 دولار وموقف النواب الديمقراطيين ، الذين أيدوا تمديد الدفع الحالي.
وقال فارانيلو “سوق العمل ضعيف للغاية. الخطر هو أنه إذا لم يقدموا بعض الدعم هنا ، فإننا سنخاطر بفقدان المزيد من الوظائف في المستقبل”.
الأسهم ، أضعف بالفعل ، بيعت بعد البيانات لكنها عوضت بعض الخسائر في تعاملات بعد الظهر. انخفضت عوائد سندات الخزانة ، التي تتحرك السعر المعاكس ، مع بعض التداول بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية. ضربت سندات الخزانة لمدة 5 سنوات و 20 سنة عوائد منخفضة على الإطلاق. انخفض عائد الـ 10 سنوات إلى أقل بقليل من 0.54 ٪ ، تحت أدنى مستوى إغلاق قياسي.
وقال فارانيلو “المطالبات المستمرة ارتفعت ولا تزال المطالبات الأولية مرتفعة للغاية. المناطق التي تعرضت للضرب هي المناطق التي ما زالت تكافح ضد الفيروس.”
وأشار فارانيلو إلى أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء ربط مصير الاقتصاد بمسار الفيروس التاجي ، الذي ينتشر بمعدل مرتفع في جميع أنحاء الجنوب والغرب. أضاف بنك الاحتياطي الفيدرالي خطًا إلى بيانه يؤكد على تأثير استمرار التفشي: “إن مسار الاقتصاد سيعتمد بشكل كبير على مسار الفيروس”.
كما أشار باول إلى أن إنفاق المستهلكين انخفض في النصف الثاني من يونيو ، وهو ما يتفق مع الارتفاع في حالات الإصابة بالفيروسات.
ومع ذلك ، يتوقع الاقتصاديون انتعاشًا مزدوجًا في الربع الثالث ، ولكن من غير الواضح كم سيكون حجم هذا الربيع إذا استمر التباطؤ الذي بدأ مع إغلاق الدولة المتجدد في أواخر يونيو.
“يجب أن نربح. والسؤال هو كم هو مكسب ، وهل يكفي لانتشالنا من هذا الركود؟” قال ديان سونك ، كبير الاقتصاديين في جرانت ثورنتون. “إن الرسالة الأكثر أهمية هي أنه لا يوجد شيء تقليدي بشأن هذه الأزمة ، وحتى إذا رأينا مكسبًا مزدوجًا في الربع الثالث ، فإننا نتعامل مع أسوأ بطالة شهدناها منذ الكساد الكبير”.
قال الاقتصاديون في “غولدمان ساكس” إن تركيبة تقرير الناتج المحلي الإجمالي كانت أفضل قليلاً من العنوان الرئيسي. ويتوقعون أن ينعكس تراجع المخزونات بمقدار 4 نقاط مئوية في الربع الثالث ، ما يمنع تجدد إغلاق المصانع على نطاق واسع.
ولاحظ الاقتصاديون أنه “في حين أنه من المرجح أن ينعكس تراجع المخزون في الربع الثالث ، فإن مسار الفيروس لا يزال هو المحرك المسيطر لتوقعات النمو على المدى القريب”.
مع بقاء الأمريكيين في منازلهم ، تجمد الاستهلاك بشكل كبير في الربع الثاني ، مع انخفاض الإنفاق على الخدمات بنسبة 43.5٪ وانخفاض نفقات السلع بنسبة 11.3٪. وانخفض الاستثمار الثابت للأعمال بنسبة 27٪.
قال سونك: “انخفضت الصادرات بشكل أسرع من الواردات. كانت هذه ظاهرة عالمية”. “دول أخرى كانت تغلق أبوابها قبل أن نكون … لا يمكنك حقا أن تضعها في سياق فترات الركود الأخرى.”
ويتوقع كيفين كومينز ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في NatWest ، حدوث ارتداد في الربع الثالث ، لكنه قلق بشأن سوق العمل.
وقال “إنك تنظر في مطالبات البطالة ، وترى توقفًا. الاحتياطي الفيدرالي على حق. هناك مخاطر سلبية كبيرة على الاقتصاد”. “إذا قام تفشي مرض كوفيد بالإنفاق التراجعي ، فسيكون هذا أبطأ بكثير من التعافي مما قد يقترحه ارتداد الربع الثالث. إن نوعًا من التوقف ، مقترنًا بتعليقات باول ، سيجعل الناس مستعدين لتقرير التوظيف الأسبوع المقبل “.
تظهر توقعات الإجماع أن هناك 2 مليون زيادة في الوظائف ، لكن Cummins قال إنه يرى مكاسب أقل بكثير من 200،000 فقط.
تتوقع Swonk أيضًا أن تكون أضعف ، وقالت إنها يمكن أن تكون مسطحة أو حتى سلبية.
