أثار جائحة COVID ارتفاعًا في شراء الذهب ، ويشير بعض المحللين إلى أنه لا يزال لديه الكثير من الاحتمالات الصعودية.
العام الحالي يثبت أن يكون Annus mirabilis لمستثمري الذهب ، مع إشعال المعدن الأصفر. يتم تداول أسعار الذهب حاليًا عند 1،933 دولارًا للأونصة ، وهو ليس بعيدًا عن أعلى مستوى تاريخي لها وهو 2075 دولارًا الذي وصل إليه قبل شهر. هذا جيد لتحقيق مكاسب بنسبة 26.5 في المائة منذ بداية العام وحتى تاريخه و 30.9 في المائة منذ أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا في مارس ، مقارنة مع مكاسب بنسبة 6.3 في المائة منذ بداية العام حتى تاريخه لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويمثل الارتفاع الحاد أكبر مكسب حصل عليه المعدن من عقد. هذا ليس مفاجئًا بالنظر إلى الدور التقليدي للذهب كأصل ملاذ آمن يلجأ إليه العديد من المستثمرين في أوقات الأزمات العميقة – وقليلون منهم يستطيعون منافسة الانهيار الاقتصادي الناجم عن COVID-19. لقد تحسن وضع Covid-19 إلى حد ما ، لكن صناديق التحوط وول ستريت والمستثمرين على حد سواء يواصلون التفاؤل الشديد بشأن الذهب ، حيث يلعق البعض قطعهم ويتوقعون أن يصل المعدن الأصفر إلى مستويات سخيفة تصل إلى 3000 دولار وحتى 5000 دولار لكل أونصة.
يقول Bank of America Merrill Lynch إنه يتوقع أن يصل الذهب إلى 3000 دولار بحلول أوائل عام 2022 بينما يعتقد Citigroup والملياردير Thomas Kaplan ، مؤسس شركة Electrum Group لإدارة الأصول ومقرها نيويورك ، أن 5000 دولار في مرمى النيران.
هذا يبدو بالتأكيد مثل حلم حشرة ذهبية. ولكن ما الذي قد يعنيه هذا الارتفاع لبقية الأسواق المالية؟
من المؤكد أن الفيروس أطلق العنان لسيل من القوى التي كانت تغذي الطلب المستمر على الذهب وأوراق اعتماده العريقة كملاذ آمن. تميل أسواق الذهب إلى الازدهار في أوقات الأزمات الاقتصادية العميقة عندما تقدم السندات عوائد ثابتة أو سلبية أو تصبح أسواق الأسهم متقلبة للغاية.
كل هذه الأمور كانت صحيحة بالتأكيد خلال الأزمة.
كان الاقتصاد العالمي يظهر بالفعل علامات توعك قبل انتشار جائحة Covid-19 ، مما دفع البنوك المركزية في العالم إلى خفض أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها التاريخية. يميل المستثمرون إلى اللجوء إلى أصول الملاذ الآمن مثل الذهب خلال بيئات الفائدة المنخفضة ، على الرغم من ضعف العلاقة بين الذهب وأسعار الفائدة منذ السبعينيات بعد أن تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب.
ومع ذلك ، هناك ارتباط أوضح بين الأزمات الاقتصادية وانتعاش الذهب. قبل عدة أشهر ، دق البنك الدولي ناقوس الخطر من أن الأزمة من المحتمل أن تغرق الاقتصاد في أسوأ ركود منذ الحرب العالمية الثانية. يميل الناس إلى التدفق إلى الملاذات الآمنة مثل الذهب والفضة في أوقات تصاعد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي ، والذي بدوره يدعم أسعار الذهب المرتفعة بسبب مرونة سعر الذهب كما أشار إيرب وهارفي في المعضلة الذهبية. كما أشار محلل سيتي جروب هيث يانسن:
“عندما يكون المستثمرون متعطشين للذهب ، فإن المعدن لديه عادة في الارتفاع بشكل كبير وهو أمر لا مثيل له بين المعادن.”
كما لعبت حزم التحفيز غير المسبوقة من قبل البنوك المركزية دورًا في الارتفاع. قبل بضعة أشهر ، وزعت البنوك المركزية في العالم حزم تحفيز ضخمة تصل قيمتها إلى 15 تريليون دولار في محاولة لدعم الاقتصاد ضد آثار Covid-19. في حين أن هذا قد ساعد أسواق الأسهم على التعافي بوتيرة أسرع من المتوقع ، فإن المبالغة في التحفيز أدت ، للأسف ، إلى تأثير الكوبرا الكلاسيكي وعواقب غير مقصودة ، أحدها ضعف الدولار. يميل ضعف الدولار إلى رفع أسعار السلع المقومة بالدولار مثل الذهب.
نهاية اللعبة الحقيقية
لسوء الحظ ، من المحتمل أن تكون أسعار الذهب التي تتغاضى عن الأسعار المكونة من خمسة أرقام مكانًا سيئًا للغاية.
أولاً ، قد تعني هذه المستويات تضخمًا مفرطًا وربما تضخمًا مصحوبًا بركود تضخم على غرار السبعينيات في الولايات المتحدة.
قد يعني ذلك اضطرابًا سياسيًا واجتماعيًا استثنائيًا وسيدفع البلاد إلى دوامة حقيقية من التضخم المفرط مع ارتفاع أسعار جميع السلع إلى حد كبير. في الوقت نفسه ، ستنخفض القيمة الحقيقية لمعظم السلع بشكل كبير حيث يركز الناس اهتمامهم على مجرد البقاء على قيد الحياة.
إذا بدأت أسعار الذهب في الاقتراب من 10000 دولار ، فمن المحتمل أن يفقد الدولار مكانته كعملة بارزة في العالم. قد تفقد العديد من العملات الورقية الأخرى قيمتها بعملة أخرى ، مثل الفرنك السويسري الذي يتولى منصب العملة الاحتياطية العالمية. في حالة اليأس ، من المرجح أن تلجأ حكومات العالم الأول إلى الحيل القذرة ، بما في ذلك فرض ضوابط على العملة على أي شكل من أشكال الأموال التي تعبر حدودها أو حتى مصادرة سبائك المواطنين العاديين كما فعلت حكومة الولايات المتحدة خلال فترة الكساد الكبير.
تقع أسعار الذهب حاليًا بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. قد لا يؤدي ارتفاع آخر بنسبة 10 في المائة ، أو 20 في المائة ، أو حتى 30 في المائة من هنا خلال 12-24 شهرًا القادمة ، بالضرورة إلى إخراج الاقتصاد العالمي من الأزمة. لكن المطالبة بمبلغ 5000 دولار قد يكون قضمًا أكثر مما يمكننا مضغه.
